中央经济工作会议召开在即，这也意味着，明年的经济工作基调和总体部署将在此期间明确。
目前，多家机构已发布前瞻报告，围绕2026年的经济政策走向展开讨论。新京报贝壳财经记者梳理看点，机构发布的研报焦点主要集中在政策整体基调、财政货币政策、扩内需促消费、楼市政策等方面。
看点1：政策基调有望更加积极主动
作为“十五五”规划的开局之年，外界普遍认为2026年的政策定调将更加积极主动。
中信证券研判，会议预计将在稳中求进总基调下，从消费扩张、科技创新、财政货币协调、房地产风险化解等方面形成系统部署。短期稳增长、稳预期是核心任务，中期推动产业与投资结构优化，长期着力构建新质生产力和新发展模式。
国盛证券认为，会议应会突出“十五五”开局之年的重要性，2026年政策总基调应会偏积极、偏扩张、偏刺激，强调“做好经济工作意义重大”、GDP目标可能继续定为5%左右，进一步突出强产业（科技&新质生产力）、扩内需、中央加杠杆等方向。
看点2：扩内需、促消费将重点部署
中信证券指出，受近期“以旧换新”与“国补”政策边际减弱、消费高基数压力增大等因素影响，会议预计将重点部署扩大内需和稳定消费。政策层面可能更强调稳定消费节奏和避免需求前置后的波动，重点通过扩大服务消费、改善消费环境、丰富高品质供给等方式，稳住消费的韧性，减少耐用品需求提前释放带来的波动性。消费结构升级相关的制度安排有望进一步细化。最后，会议可能强调在稳就业、增收入方面形成合力，从收入端提振居民消费。
华泰证券称，2026年消费政策有望继续加码，“两新”预计会实施至2027年，规模至少维持在3000亿-5000亿，政策预估会从商品消费补贴向服务消费倾斜，可能还会匹配以收入提升、吸引外需、财政贴息等政策。
看点3：财政货币政策协同发力
“宽财政+宽货币”的主基调或许将在2026年延续。
中信证券预计，综合考虑近期经济情况，2026年赤字率仍将维持在4%左右。货币政策方面，降准降息仍具空间，预计在2025年底至2026年上半年适度加力，并通过长期流动性工具维持资金面宽松。同时，结构性工具将聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融等重点领域，提升政策精准性。
瑞银也作出相同判断，2026年预算赤字率将稳定在4%，超长期特别国债新增额度可能增至1.6万亿元或更多，新增专项债增至4.8万亿元。货币政策方面，预计到2026年底将再降息20个基点，降准25-50个基点，以降低实体经济融资成本。
看点4：突出“重科技、强产业”主线
围绕“十五五”规划建议，本次会议将突出“重科技、强产业”主线。证券认为，政策将推动传统产业智能化、绿色化改造，加快战略性新兴产业集群发展，并前瞻部署量子科技、氢能、核聚变、具身智能、6G等未来产业。科技创新将被再次强化为核心引擎，通过国家战略科技力量建设、重大科技成果转化机制优化、企业创新主体地位提升、人工智能+行动深化等举措，全面增强新质生产力。
国盛证券指出，产业、科技有望延续“十五五”重点任务下首位排序，延续突出“科技自立自强”。后续锚定科技强国、政策有3大聚焦：一是加强前沿领域系统布局，加快重点任务组织实施，全面增强自主创新能力，抢占科技制高点；二是推动科技创新和产业创新深度融合；三是多措并举一体推进教育科技人才发展。
看点5：房地产市场仍需政策托底
多家机构在研报中强调房地产市场的发展。
瑞银称，房地产市场仍需政策托底，去库存进展缓慢。面对销售和价格的显著恶化，政策将继续呼吁去库存和城市更新，支持改善型住房需求。然而，受制于种种瓶颈，去库存进展可能依然缓慢，预计2026年房地产销售、新开工和投资将进一步下降5%-10%。
华泰证券指出，2026年是房地产筑底回稳关键之年。预计房地产市场经过持续半年的相对走软后，一系列增量政策有望落地，如按揭贷款贴息、一线城市限购进一步松绑、公积金贷款利率下调、房贷个税抵扣调整优化等政策。市场将更为关注中央财政能否进一步出台有力举措，为地产去库存和房地产化险托底。
看点6：维护资本市场平稳运行
诚通证券分析，中央经济工作会议前，A股指数有望高位震荡。从整体来看，4月以来支撑A股走势的宏观流动性驱动有所减弱。若国内金融数据继续走弱，或对股市形成压制，12月中央经济工作会议定调将更为重要。
华泰证券指出，2025年，维护资本市场平稳运行的政策围绕稳定市场预期与引入长期资金展开。通过推动公募基金、国有保险、养老金和年金等长期资金持续入市，发挥平准基金对市场的稳定作用，并推动央企、上市公司常态化回购增持等举措，形成维护资本市场平稳运行的多层支撑。
展望2026年，长期资金入市的已有政策框架预计将继续执行，保险、养老金年金等中长期资金有望持续加大对权益市场的投资力度。增量政策可能在深化投融资改革和资本市场支持新质生产力等领域。
新京报贝壳财经记者 胡萌
编辑 王进雨
校对 卢茜
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